MarketNews.id Media Investasi dan Pasar Modal
Related Articles
MarketNews.id- Bursa saham Indonesia mengakhiri sesi perdagangan pekan ketiga September 2026 dengan mencatatkan penurunan IHSG sebesar 0,33 persen menjadi 6.441, anjlok sekitar 100 poin dibanding akhir sesi perdagangan pekan sebelumnya di posisi 6,541.
Investor asing mencatatkan arus keluar ekuitas sebesar USD65 juta sepanjang pekan ini.
Weekly Commentary PT Ashmore Asset Management Indonesia mencatat sektor yang tertinggal pekan ini adalah sektor Healthcare serta Properties & Real Estate yang masing-masing merosot -4,56% dan -3,57%.
Pasar dengan performa terbaik minggu ini adalah CPO (+2,95%) dan Indeks Nikkei (+1,57%), sementara terjadi koreksi pada Crude Oil (-1,82%) dan Coal (-1,76%).
Ashmore juga mencermati keputusan The Fed menaikkan suku bunga kebijakannya menjadi 4 persen dari 3,75 persen, sesuai dengan ekspektasi dan menjadi kenaikan pertama sejak 2023. Kenaikan ini merupakan respons terhadap tekanan inflasi yang sebagian besar didorong oleh biaya energi.
Data yang menyertai keputusan tersebut menunjukkan bahwa keputusan itu diambil ketika ekonomi tetap tangguh, bukan melemah. Penjualan ritel naik 1,2% pada Agustus, sementara klaim awal tunjangan pengangguran turun menjadi 196 ribu dibandingkan ekspektasi 208 ribu.
“Permintaan konsumen dan lapangan kerja yang tetap kuat memberi ruang bagi The Fed untuk memperketat kebijakan lebih lanjut jika inflasi terbukti persisten,” tulis Ashmore.
“Bagi Indonesia, aktivitas industri China yang lebih kuat mendukung permintaan terhadap batu bara dan ekspor komoditas lainnya, meskipun konsumsi China yang lemah membatasi manfaat yang lebih luas,” sebut Ashmore.
Suku Bunga Naik Sementara Harga Minyak Stabil
Ashmore menggaris bawahi, tiga bank sentral utama dunia telah menaikkan suku bunga. The Fed menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak 2023, meningkatkan suku bunga kebijakan menjadi 4 persen dan memberi sinyal kenaikan lainnya sebelum akhir tahun, sementara BoJ menaikkannya menjadi 1,25 persen dan ECB telah bergerak pada pekan sebelumnya.
“Yang menarik, imbal hasil obligasi tidak meningkat setelah berita tersebut,” ungkap Ashmore. Imbal hasil UST 10Y telah mencapai puncak di atas 5 persen sehari sebelum pertemuan The Fed dan sejak itu turun kembali ke sekitar 4,94 persen.
Harga minyak juga stabil, dengan Brent bertahan di sekitar USD104 setelah mendekati USD110 pada pekan sebelumnya, seiring meredanya kekhawatiran mengenai gangguan pasokan lebih lanjut di Arab Saudi.
Chairman The Fed, Kevin Warsh mengatakan kondisi keuangan dan kredit akan lebih sesuai dengan tujuan The Fed, dan inflasi terlalu tinggi serta telah berlangsung terlalu lama, sehingga stabilitas harga kini menjadi fokus utama.
Ia menggambarkan ekonomi AS yang menguat, dengan menunjuk pada perbaikan perekrutan tenaga kerja, laba perusahaan, dan investasi bisnis.
Ia juga mengakui bahwa The Fed tidak dapat memengaruhi harga individual seperti bahan bakar atau kebutuhan bahan makanan, tetapi perannya adalah memastikan kenaikan tersebut tidak meluas menjadi efek putaran kedua dan ketiga.
Fakta bahwa tiga bank sentral utama memperketat kebijakan secara bersamaan, menurut Ashmore, lebih penting bagi pasar negara berkembang dibandingkan keputusan tunggal mana pun.
“Ketika suku bunga global naik secara bersamaan, biaya pinjaman meningkat di berbagai negara dan modal tertarik menuju aset pasar negara maju,” imbuh Ashmore.
Sementara itu, imbal hasil UST 10Y terus meningkat selama sebulan terakhir, dari sekitar 4,62% pada akhir Agustus hingga mencapai puncak di atas 5,03% pada 15 September, sehari sebelum The Fed menggelar rapat.
Menurut Ashmore, faktor pendorong kenaikan tersebut antara lain pidato hawkish Warsh di Jackson Hole pada akhir Agustus, laporan lapangan kerja Agustus yang lebih kuat dari perkiraan, serta lonjakan harga minyak di atas USD100 bersamaan dengan data inflasi yang lebih tinggi.
Namun, setelah kenaikan suku bunga, imbal hasil turun kembali ke sekitar 4,94% karena kenaikan tersebut hampir sepenuhnya telah diperkirakan hingga akhirnya terjadi, dengan probabilitas yang tercermin di pasar mendekati 90%.
Harga minyak juga melemah pada periode yang sama, sehingga mengurangi premi inflasi yang tertanam dalam obligasi berjangka panjang.
Dengan memperjelas bahwa The Fed tidak akan membiarkan tekanan harga meluas, Warsh memberikan kepastian bagi tenor panjang meskipun suku bunga jangka pendek dinaikkan.
“Pelajaran yang lebih luas adalah bahwa pasar bergerak berdasarkan selisih antara apa yang terjadi dan apa yang telah diperkirakan sebelumnya, bukan berdasarkan peristiwa itu sendiri,” papar Ashmore.”
“Di dalam negeri, rupiah melemah menjadi Rp17.742 seiring penguatan dolar AS. Investor asing tetap menjadi penjual bersih saham sekitar USD65 juta hingga Kamis, meskipun jauh di bawah USD152 juta pada pekan sebelumnya. “Hal ini menunjukkan bahwa tekanan jual mungkin mulai mereda.”
Obligasi pemerintah mencatat penurunan imbal hasil 10 tahun menjadi 7,13% dari 7,15%, terutama ketika tiga bank sentral utama menaikkan suku bunga. Perhatian kini beralih ke pertemuan BI pada 23 September.
Konsensus memperkirakan BI Rate dipertahankan di 5,75%. “Keputusan tersebut menghadirkan dilema karena The Fed, ECB, dan BoJ semuanya bergerak menaikkan suku bunga, mempersempit selisih antara suku bunga Indonesia dan AS, yang mendorong modal keluar,” tulis Ashmore.
Sementara itu, kenaikan suku bunga akan membebani pertumbuhan dan biaya pinjaman di dalam negeri. APBN 2026 mengasumsikan harga minyak sebesar USD70 per barel, sehingga dengan harga mendekati USD04, selisih tersebut harus diserap melalui subsidi bahan bakar atau kenaikan harga di tingkat konsumen, yang mempersempit ruang gerak pemerintah.
Secara keseluruhan, Ashmore menilai, minggu ini merupakan periode ketika karakter risiko utama bagi pasar berubah. Selama enam bulan, pertanyaan dominan adalah seberapa besar minyak akan mengganggu perekonomian global, tetapi kini pasar juga mempertanyakan seberapa jauh bank sentral akan menaikkan suku bunga sebagai respons.
Risiko pertama memengaruhi Indonesia melalui neraca perdagangan, inflasi, dan anggaran, sementara risiko kedua bekerja melalui nilai tukar dan imbal hasil obligasi.
“Inilah kondisi ketika penyebaran investasi di berbagai kawasan dan kelas aset menjadi penting, dan kami tetap memilih perusahaan yang likuid dan transparan dengan fundamental kuat, disertai obligasi berkualitas baik yang menawarkan pendapatan yang dapat diandalkan,” ungkap Ashmore.
Hal-hal utama yang perlu diperhatikan adalah keputusan BI pada 23 September dan sinyal yang diberikan mengenai bulan-bulan mendatang, apakah perbaikan pipa Arab Saudi tetap sesuai jadwal, volume pengiriman melalui Hormuz, serta arah imbal hasil AS setelah The Fed mengambil tindakan.” (Ashmore/AI)”
